Рада 1: Як розрахувати дисконтований грошовий потік
Рада 1: Як розрахувати дисконтований грошовий потік
Розрахунок дисконтованого грошового потоку - один з основних аспектів аналізуінвестиційної діяльності, а саме аналізу привабливості підприємства для сторонніх вкладень. Це дуже сильний інструмент оцінки, однак його застосування вимагає великої точності, оскільки навіть малий прорахунок може привести до невірного результату.
Інструкція
1
Для аналізу ефективності інвестицій використовуютьсядві групи показників: з урахуванням тимчасового чинника і без. Дисконтований грошовий потік є тимчасовим показником, оскільки враховує кожен рух грошових коштів на підприємстві, що дозволяє більш точно простежити динаміку витрат і прибутку.
2
Дисконтированием грошового потоку називаєтьсяприведення потоку грошових коштів з урахуванням тимчасової вартості грошей до поточного дня, тобто до моменту початку інвестування. Це дозволяє взяти до уваги всі фактори, що впливають на грошовий потік, включаючи інфляцію і ризики.
3
Формула дисконтованого грошового потокувиглядає наступним чином: ДДП_i = ЧДП_i / (1 + r) ^ i, де: ДДП_i - дисконтований грошовий потік періоду часу i; ЧДП_i - чистий грошовий потік за той же період; r - ставка дисконтування в десятковому вигляді.
4
Чистий грошовий потік визначається як різниця між приходять сумами і витратами підприємства за певний період, розрахована з урахуванням виплати податків, дивідендів та інших виплат.
5
Після розрахунку дисконтованих грошових потоківза кожен період часу обчислюється чистий дисконтований потік, який дорівнює сумі цих величин і чистого грошового потоку на нульовий період, час перших інвестицій в проект: ЧДДП = ЧДП_0 + ЧДП_1 / (1 + r) + ЧДП_2 / (1 + r) ² + ... + ЧДП_n / (1 + r) ^ n = ΣЧДП_i / (1 + r) ^ i при 1 ≤ i ≤ n.
6
Важливим аспектом правильного проведеннядисконтування є вибір ставки дисконтування. Для цього існує кілька способів: метод оцінки довгострокових активів, середньозваженої вартості капіталу, кумулятивного побудови. Останній підхід використовують особливо часто, він заснований на експертній оцінці ризиків.
7
Метод аналізу інвестицій за допомогою розрахункудисконтованого грошового потоку є ефективним, але досить трудомістким засобом. Результат цього показника залежить від того, наскільки точно і повно враховувалися всі рухи грошових коштів на підприємстві протягом звітного періоду часу.
8
Виникає питання, яким чином враховуватиінфляційну складову. Це можливо робити двома способами: під час безпосереднього дисконтування при розрахунку ставки або шляхом дефлірованія грошових потоків в періоди їх обліку. При другому методі руху коштів фіксуються з поправкою на інфляційний коефіцієнт у міру їх виникнення.
Рада 2: Як визначити дисконтовану вартість
Дисконтована (поточна) вартість являєсобою оцінку величини отриманої в майбутньому прибутку від вкладення коштів в певний фінансовий інструмент в перерахунку на нинішній момент часу. Вона дозволяє визначити обсяг інвестицій, який необхідний для того, щоб отримувати певний прибуток через заданий проміжок.
Інструкція
1
Для того щоб зрозуміти, як знайти дисконтированную вартість, Розглянемо приклад. Інвестор має намір вкласти кошти в акції. Через рік він планує отримати 2000 доларів. Ставка відсотка (прибутковість) дорівнює 10%. Для того щоб визначити дисконтовану вартість, Потрібно величину майбутнього доходу розділити на ставку відсотка, збільшену на одиницю. дисконтована вартість в даному прикладі становитиме 1818 доларів(2000 / (1 + 0,1)). Таким чином, інвестору потрібно вкласти 1818 доларів, щоб через рік отримати 2000 доларів. Очевидно, що чим вище процентна ставка, тим менша сума вкладень буде потрібно, і навпаки, при меншою процентною ставкою необхідно вкласти велику суму для отримання рівного доходу.
2
Ви повинні розуміти, що теперішня вартість залежить не тільки від відсоткової ставки, а й відтерміну вкладень коштів. Припустимо, інвестор вклав кошти в акції на термін 3 роки, а не на рік, як це було зазначено в попередньому прикладі. В цьому випадку теперішня вартість за 1 рік становитиме 1818 доларів, за другий - 1652 долара (1818 / (1 + 0,1)), за третій - 1501 долар (1652 / (1 + 0,1)). дисконтована вартість, Що дорівнює 1501 долара, означає, що інвесторовідля того, щоб отримати 2000 доларів через 3 роки, потрібно вкласти цю суму. Таким чином, чим більше термін інвестування, тим менша величина інвестицій буде потрібно.
3
Для того щоб визначити дисконтовану вартість при різних термінах інвестування та процентних ставках, використовуйте наступну формулу: P = I / (1 + r) ^ n, де Р - дисконтована вартість; I - величина інвестицій; r - процентна ставка; n - термін інвестірованія.Необходімость розрахунку дисконтованої вартістью обумовлена тим, що вона дозволяє співвіднестипередбачувану суму вкладень з очікуваною величиною прибутку. На підставі чого можна зробити висновок, чи доцільно вкладати кошти в даний проект.